#14 ...deja de mirar NYSE y mira directamente a China. La que se viene es chiquita.
La primera ficha de dominó es Evergrande. Parece pequeña la broma, una simple constructora, ni siquiera es el negocio principal de esta empresa, si hasta hacen coches electricos... pero, acordaos de que China sacó a subasta parte de sus reservas estratégicas de petroleo para cubrir sus bonos para consumo interno (a los offshore que les den). Eso debería ser una pista de que lo ven crudo.
La segunda ficha de dominó en caer seran las empresas similares a Evergrande. Ya tuvimos una preview el dia del primer impago. Una docena de constructoras como Evergrande pegandose la hostia de manera similar, por contagio. ¿Os acordais de la hostia del 88% que se dió Sinic minutos? Hoy existen 35 empresas “significativas” en el sector, de las cuales 13 están diciendo en el mercado de financiación en dólares que no deberían refinanciarse. Esto es en cristiano "no rehipotequeis nuestros bonos en productos compuestos, como hicisteis con las hipotecas subprime en 2008, que igual no los podemos pagar y nos vamos a reir todos". Si Evergrande se va a bancarrota, muchas de esas 13 empresas (si no todas) la seguirán.
La tercera ficha de dominó que caería es Minsheng Bank. En 2008, Bear Stearns implosionó debido a la deuda de alto riesgo. Citigroup está observando a Minsheng Bank, que ha perdido más de la mitad de su capitalización de mercado en los últimos meses. El modelo matemático habla de un 20% de probabilidad de que vaya a bancarrota ahora mismo, pero si cae Evergrande y las otras 13 constructoras, esa probabilidad se disparará. Pensamos que Evergrande es una gran empresa, pero es eclipsada por el tamaño de los bancos chinos, muchos de los cuales tienen grandes préstamos al mercado inmobiliario como porcentaje de sus activos. El riesgo de contagio si Minsheng Bank cae en bancarrota es muy alto. Y así, llegamos al siguiente dominó en caer.
La primera ficha de dominó es Evergrande. Parece pequeña la broma, una simple constructora, ni siquiera es el negocio principal de esta empresa, si hasta hacen coches electricos... pero, acordaos de que China sacó a subasta parte de sus reservas estratégicas de petroleo para cubrir sus bonos para consumo interno (a los offshore que les den). Eso debería ser una pista de que lo ven crudo.
La segunda ficha de dominó en caer seran las empresas similares a Evergrande. Ya tuvimos una preview el dia del primer impago. Una docena de constructoras como Evergrande pegandose la hostia de manera similar, por contagio. ¿Os acordais de la hostia del 88% que se dió Sinic minutos? Hoy existen 35 empresas “significativas” en el sector, de las cuales 13 están diciendo en el mercado de financiación en dólares que no deberían refinanciarse. Esto es en cristiano "no rehipotequeis nuestros bonos en productos compuestos, como hicisteis con las hipotecas subprime en 2008, que igual no los podemos pagar y nos vamos a reir todos". Si Evergrande se va a bancarrota, muchas de esas 13 empresas (si no todas) la seguirán.
La tercera ficha de dominó que caería es Minsheng Bank. En 2008, Bear Stearns implosionó debido a la deuda de alto riesgo. Citigroup está observando a Minsheng Bank, que ha perdido más de la mitad de su capitalización de mercado en los últimos meses. El modelo matemático habla de un 20% de probabilidad de que vaya a bancarrota ahora mismo, pero si cae Evergrande y las otras 13 constructoras, esa probabilidad se disparará. Pensamos que Evergrande es una gran empresa, pero es eclipsada por el tamaño de los bancos chinos, muchos de los cuales tienen grandes préstamos al mercado inmobiliario como porcentaje de sus activos. El riesgo de contagio si Minsheng Bank cae en bancarrota es muy alto. Y así, llegamos al siguiente dominó en caer.
Cuarta ficha de dominó, bancos pequeños. Hay… » ver todo el comentario