Javier Milei pretende congelar la oferta monetaria en Argentina para escapar de la inflación y transitar hacia la deflación. Pero, ¿es la deflación monetaria un escenario deseable?

Algo está cambiando en el canto de los halcones del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE). El mensaje tras la reunión de junio del banco central era el de un endurecimiento que posiblemente debería prolongarse más allá del cónclave de julio, algo confirmado en las actas de la reunión, publicadas la semana pasada (algún miembro abogó por volver a una subida de 50 puntos básicos).

La recuperación económica de China tras la reapertura una vez que cayeron las estrictas medidas contra el covid no carbura. El gigante asiático no es capaz de recuperar el músculo del crecimiento y eso se nota en los precios: no es que la inflación se mantenga baja, algo no tan inhabitual en el país; es que el riesgo de deflación es real.

La crisis económica mundial, con una inflación disparada, afecta tanto a EEUU y Europa, como a Latinoamérica y Japón. En cambio, China presenta una situación muy distinta, casi antagónica. Al borde de la deflación. China ha anunciado sus datos de la inflación y el último mes ha caído un 0,2%. Y van cinco meses consecutivos, lo que deja básicamente en cero su inflación anual, con los datos más bajos en los últimos 2 años. Las medidas para impulsar la economía china no parecen estar funcionando...

Las ventas de procesadores de AMD e Intel alcanzaron un nuevo mínimo a principios de 2023. Esto es especialmente evidente en los modelos de sobremesa: sus ventas cayeron a su nivel más bajo en casi 30 años y tenemos que remontarnos a 1993 para encontrar cifras más bajas.

El coste del transporte marítimo de contenedores fuera de Europa se ha desplomado desde los precios máximos de 2021 y 2022, con unas tarifas en las principales rutas que han bajado cerca de un 70%. "Todos los indicadores apuntan a la baja, con caídas drásticas en todos los ámbitos", afirma Peter Sand, analista jefe de Xeneta. La evolución de los contratos a largo plazo son igualmente deprimentes para los transportistas, ya que los acuerdos firmados en los últimos tres meses han descendido una media del 45% con respecto a los precios máximos.

El precio de la gasolina ha descendido un 2,6 % en la última semana, mientras que el del gasóleo ha bajado un 4,2 % hasta marcar su mínimo desde que comenzó 2023. La gasolina encadena así su tercer descenso consecutivo y se sitúa a niveles del pasado 2 de enero, la última semana en la que estuvo en vigor la rebaja, mientras que el gasóleo no alcanzaba un valor tan bajo desde el mismo mes de 2022. Comparado con hace un año, cuando estaba en vigor el descuento, la gasolina cuesta ahora un 2,5% menos y el gasóleo, un 16,25% menos.

El precio medio de oferta de vehículos de ocasión ha descendido un 2,1% respecto al mismo mes del año anterior y acumula tres meses de caída interanual, hasta situar el precio de este tipo de automóvil en 19.060 euros, un 0,4% menor que el mes anterior y la sexta caída mensual consecutiva.

El mercado de coches nuevos parece que se estabiliza. Las matriculaciones de abril nos dejan cifras esperanzadoras, encadenando cuatro meses de subidas respecto del año pasado. La bajada de precios que detectamos el mes pasado fue el primer aviso de que marcas y concesionarios buscaban atraer de nuevo al comprador particular. Ahora, los precios vuelven a ajustarse a la baja. Esta segunda bajada consecutiva augura que la recuperación en la fabricación y la existencia de stock va solucionándose y que llegan mejores descuentos.

Las tarifas en el mercado europeo de transporte de mercancías por carretera han experimentado su segundo trimestre consecutivo de descenso: es la primera vez que las tarifas caen durante dos trimestres consecutivos desde el segundo trimestre de 2020. Con la disminución del volumen de transporte y la mejora de la capacidad disponible, parece que la tendencia a la baja de las tarifas continuará en 2023.

Hace pocas semanas, en The Washington Post, un vehemente Larry Summers, ex secretario del Tesoro del presidente Clinton y asesor del presidente Obama, lo exponía con su contundencia habitual: hay peligro de inflación. Lo afirma quien hablaba, no hace mucho, de “estancamiento secular” y de las consecuencias negativas de la deflación. Siguiendo esa estela, pocos días después, un contundente Olivier Blanchard, ex economista jefe del FMI, remachaba en el mismo clavo: los estímulos fiscales y monetarios pueden promover rebrotes en los precios.

Con la tasa de inflación en negativo desde abril, los empleados públicos ganan más de dos puntos y medio de capacidad de compra

Esta crisis está siendo diferente a todas las demás. Parecerá contradictorio, pero en medio de una contracción severa del PIB, la oferta de dinero o monetaria (impulsada por las operaciones de los bancos centrales, el crédito y el gasto público) está creciendo al mayor ritmo de la historia moderna en EEUU o Reino Unido y a tasas no vistas en más de una década en Europa. Sin embargo, nadie espera que se dispare la inflación.

En las últimas décadas, el control de la inflación se había convertido en una misión prácticamente cumplida en los países desarrollados. La independencia y el buen hacer de la banca central, junto a otros factores, ha permitido que la inflación se sitúe cerca del 2% anual durante muchos años, creando lo que los economistas consideran el escenario de precios idóneo para que los agentes (empresas, familias, inversores...) tomen sus decisiones de la mejor forma posible. Sin embargo, el coronavirus amenaza con estropear esta estabilidad.

El coronavirus ha hundido todos los mercados. También los de materias primas, que sufren un desplome generalizado por el parón en la actividad económica. No solo cae el petróleo

La inflación de la zona euro se ralentizó en septiembre hasta alcanzar su nivel más bajo de los últimos tres años debido al abaratamiento de la energía, aunque la inflación subyacente aumentó, lo que pone de relieve los retos a los que se enfrenta el Banco Central Europeo. La divergencia entre las cifras generales y las subyacentes (que excluyen la energía y los alimentos frescos por su volatilidad) pone de manifiesto la división de opiniones sobre la situación de la economía de la zona del euro entre los gobernadores del BCE. El organismo qui

El encarecimiento de los alimentos y las bebidas no alcohólicas han tirado del índice de precios de consumo (IPC) hasta situarlo en septiembre en el 1,8 % interanual, dos décimas más que en agosto, lo que supone la mayor subida en este mes del año desde 2012.Según el Instituto Nacional de Estadística (INE) que ha publicado hoy el indicador adelantado del IPC, si se confirma este repunte de septiembre, la inflación encadenaría trece meses consecutivos en positivo, ya que la última vez que hubo deflación fue en agosto de 2016 (-0,1 %).

En agosto de 2008 el mundo empezó a tambalearse. Alguien se dio cuenta de que en los paquetes financieros que se enviaban los agentes de cambio franceses y americanos había un componente que apestaba. En unas horas medio planeta sabía que la bola de estiércol que habíamos anunciado algunos años antes había empezado a rodar y se iba haciendo cada vez más grande. Se desconocía cual iba a ser su

Hemos vivido un ciclo de más de 60 años seguidos de inflación ininterrumpida y, teniendo en cuenta que la economía es cíclica, no sería tan extraño que se produjera ahora el ciclo contrario

Los datos de inflación en septiembre confirman una subida del 0,4% en los precios de la eurozona, todavía muy lejos del 2% deseado por el BCE. Esta tendencia bajista recorre todos los sectores implicados y es especialmente significativa en los bienes de consumo más que en los servicios. Respecto a las causas de la baja inflación:La débil demanda agregada y la caída en los precios de las importaciones.. obstaculizar la actividad económica a través de tres vías principales:el descenso de la inflación, unidades económicas tienden a postergar..

Mientras la espiral deflacionista lastra la recuperación europea y Mario Draghi busca soluciones para estimular las economías de la eurozona, España ha conseguido transformar la tendencia bajista de los precios en crecimiento y creación de empleo. Hoy la deflación, lejos de ser una debilidad estructural, refuerza un nuevo modelo productivo español basado en una mayor apertura de la economía.

Mientras los planes QE diseñados por Mario Draghi van tomando un carácter más agresivo, la inflación sigue por debajo de los objetivos del BCE y arrastra la recuperación en la eurozona. La evolución de los precios en agosto, con un débil incremento del 0,2%, confirman las preocupaciones sobre la efectividad de las medidas, mientras algunos economistas ya señalan las oportunidades abiertas por la deflación.

Esa fórmula no es otra que la de eliminar selectivamente emisiones de deuda que en su práctica totalidad estén en manos de los respectivos bancos centrales. De ese modo, la pérdida que conlleva todo default se contabilizaría en los únicos balances contables del mundo que se pueden cuadrar fabricando dinero de la nada y moldear como un chicle, o sea los balances de los bancos centrales.